트랙킹・스톡
트랙킹・스톡(tracking stock, 사업 부문주라고도)이란, 기업 전체의 실적과는 독립한 이익 배당의 계산등을 주식 계약에 짜넣는 것으로, 기업의 특정의 사업 부문이나 자회사의 실적에 시장에서 형성된 주가가 연동하도록 설계된 주식의 총칭이다.이 중, 자회사의 실적에 연동하는 것을 자회사 연동 주식(일본판 트랙킹・스톡)이라고도 한다.
목차
역사
미국
첫 트랙킹・스톡 이용예는, 미국에서 1984년에 제너럴 모터스가 정보처리 서비스 회사 Electoronic Data Systems (EDS)를 매수해, EDS의 실적에 연동한 트랙킹・스톡을 발행한 예이다.이 때, 피매수 기업 EDS의 머리 글자를 교부해"GM-E주식"으로 칭했으므로, 알파벳・스톡이나 레터・스톡 모두 불리게 되었다.그 후, 디즈니등의 저명 기업도 발행을 단행해, 급속히 보급했다.
상기의 GM의 예는 기업 매수(M&A)로 트랙킹・스톡을 이용한 것이지만, 기업 분할의 수법으로서 이용된 예도 있다.기존 주주에 대해서 트랙킹・스톡을 할당하는 방법이다.1991년에 USX(현:US스틸)가 코어 사업인 철강 부문과 논코아 사업인 석유・가스 사업 부문(현:마라톤 오일)의 실질적인 분할을 노려 발행한 것이 최초라고 하고 있다.
또, 새로운 자금 조달을 위해서 기존 주주 이외에 대해 할당하는 방법도 있다.1990년대 후반에, 인터넷이나 생명 공학 관련의 벤처기업이 발행한 트랙킹・스톡의 상당수는 이것에 해당한다고 한다.
일본
일본에서는, 2001년 6월에, 소니가 자회사 소니 커뮤니케이션 네트워크(현:소네트・엔터테인먼트)를 대상으로 한 트랙킹・스톡(소니 자회사 연동주)을 발행했던 것이 최초의 이용예이다.이 시점에서는 아직 트랙킹・스톡에 관한 법제비가 되지 않았지만, 동년 12월의 상법 개정에 의해 종류 주식 제도가 정비되어 발행이 용이하게 실시할 수 있게 되었다.그 후 이 트랙킹 스톡은 프리미엄을 붙인 다음 소니 주식으로 전환되었기 때문에 현재 상장하고 있는 트랙킹・스톡은 존재하지 않는다.
메리트
- 지배권을 유지한 채로의 유리한 자금 조달
- 종업원에 대한 인센티브 보수로서의 활용
- 기업 매수로의 활용
관련 항목
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